纠纷频发暴露的是旧模式的后遗症，预期调低意味着企业回归现实，内卷促使企业将目光投向海外，存量运营推动经营精细化，“活下去”成为所有环保企业的战略警觉。

2025年上半年，环保行业似乎进入了一种前所未有的平静之中。

既没有重磅政策刺激的欢腾，也少见大型项目开工剪彩的热闹，整个行业的氛围透着几分寂寥。

然而，在青山研究院深入一线的调研中发现，在看似沉寂的水面之下，实则暗流涌动，一些趋势在加速演变，其程度远远超出了很多企业的预期。

本文将重点和大家探讨2025上半年，环保行业正在加剧的5大趋势。

1、盛宴结束

环保领域商业纠纷爆发

2025年上半年，青山研究院调研发现，环保企业正面临前所未有的法律纠纷潮。

据不完全统计，仅上半年涉及诉讼、仲裁的环保项目案件同比上升超过30%。而其中尤以PPP项目为主战场，成为纠纷频发的“重灾区”。

一些重度布局PPP模式的龙头企业，纷纷陷入困局。逾期付款、未达验收、合同终止、债务纠纷等问题接连不断。这些案件的共同点在于，项目实施期内盲目扩张、轻视合规、财务结构激进，到了运营阶段后遇上财政收紧，暴露出巨大的系统性风险。

很多项目在立项时就存在收益测算过度乐观、运维能力储备不足的问题。一旦政策支持减弱或地方财政不配合，现金流断裂几乎是不可逆的结局。

值得一提的是，有企业把项目仲裁当成“回血”方式，甚至形成“靠官司维生”的现象。这不仅反映出部分环保企业资金链紧张，也揭示了过往行业生态中“只重签约，不重履约”的通病。

随着宏观环境变化和监管尺度收紧，这一轮集中爆发的商业纠纷，实质是行业粗放发展模式的系统性清算。环保行业正在经历一场由“扩张逻辑”向“经营逻辑”的深刻转型。

那些重合规、重管理、重运营的企业，开始显露出周期穿越能力；而那些靠债务堆高、靠补贴续命的玩家，则愈发陷入疲态。

盛宴已散，泡沫破裂，唯有回归服务本质、夯实项目运营，才能在寒潮中稳步前行。

2、预期下调

集体降温中的理性回归

2025上半年的另一个显著现象是，环保企业集体“降温”，不再强调盲目的扩张或高调的业绩目标，而是更务实地调整战略节奏。

这背后的变化，既是行业理性回归的表现，也意味着一个增长逻辑的终结和新经营逻辑的开启。

据青山研究院观察，环保行业整体呈现出一种系统性的“预期下调”趋势，体现出企业对市场规模、业务机会的重新判断。企业对年度业务目标的修订亦体现出明显的收缩取向。

以某水务龙头为例，公司在年初主动将2025年新增投资项目规模预期下调了15%，其背后的判断是“区域项目储备不足+资金成本偏高+收益测算趋紧”，类似调整在多家企业中上演。

预期值的调低，某种意义上是一种集体“退烧”。过去十年，环保行业经历了政策密集期、融资宽松期和估值高企期等多重利好，企业习惯了“站在风口上”的高增长环境。而现在，这种观念正在被颠覆。

更深层的变化在于企业心态的重构：行业已逐渐意识到，增长并非来源于更大的蓝图，而是更强的内功。特别是在融资环境紧缩、补贴退坡、地方财政趋紧的大背景下，企业对利润质量、资金安全、项目可控性等核心指标的重视度急剧上升。以往被忽视的现金回流周期、资本化风险、合同执行力，如今成为高管层战略评估的重点。

这种“预期下调”的集体趋势，并非行业悲观的体现，恰恰是环保产业回归市场逻辑、锚定真实价值的标志。经历多年政策驱动与金融推动后的回归常态，意味着企业必须真正凭借自身实力参与竞争，而非依赖外部推力维系表面繁荣。

预期调低，不是放弃希望，而是放弃幻想。它标志着行业走到了一个新的起点——不再沉迷于估值神话和业绩幻觉，而是开始正视现实，回归基本盘。

3、竞争加剧

内卷的残酷与出海的野望

“内卷”，是中国环保行业眼下最具现实感的关键词之一。2025年上半年，这一趋势愈发明显。

环保企业在招投标中频频陷入恶性竞争，“低价抢标”“亏本扩张”成为常态。青山研究院调研数据显示，水务、固废、危废等多个核心细分领域的平均毛利率已普遍降至个位数。

在这样的背景下，“出海”开始从一种选择变成一种逃离——逃离价格战、逃离补贴断崖、逃离地方财政的不确定性，也是在寻找真正有需求、有利润、有成长空间的新大陆。

2025年上半年，环保行业加速海外市场布局，其中以东南亚、中东、非洲等新兴市场为主要战场。头部企业纷纷参与“一带一路”沿线国家的污水处理厂、垃圾焚烧发电、区域水务一体化等大型基建项目。这些项目通常由多边开发机构或国家政府提供资金保障，付款条件较为规范，利润空间也更为可观。

更具转折意义的是，不少中小企业也开始探索出海。而在实战层面，中国环保企业在长期内卷中练就的生存能力，正在国际市场转化为竞争优势。

一是成本控制能力强，能够在资源有限的市场中提供性价比极高的解决方案；二是工程执行速度快，能够应对项目环境复杂、工期紧张等挑战；三是灵活的组织结构和高效的项目周转能力，使得中国企业在国际市场上具备极强的“应变力”。

不可否认，出海也伴随着诸多风险——文化差异、法律体系、汇率波动、政治不稳定……但相较于“在国内坐等亏损”，越来越多企业愿意冒这个险。

“走出去”不仅是空间的转换，更是增长逻辑的重塑。那些善于在国内卷中练兵、在海外局中谋势的企业，或将在下一轮全球环境治理产业链中占据有利位置。

环保行业的“全球化分流”趋势，正在成为一种确定性路径。未来的中国环保企业，注定要两条腿走路：一边在国内精耕细作、稳住基本盘，一边在国际市场谋篇布局、寻找新增长极。

4、项目锐减

存量时代的特征急剧加重

过去，环保行业的“增长”常被等同于“拿新项目”，一个企业的竞争力，往往以其每年能签下多少PPP、EPC项目、新增处理能力多少万吨/日来衡量。

2025年上半年能够明显感受到，这套“扩张主义”的增长逻辑正在被现实悄然改写。新建项目锐减，财政投入趋紧，地方政府的项目立项门槛抬高，使得环保企业逐渐意识到：以量取胜的时代已近尾声。

青山研究院调研发现，环保企业在战略重心上出现了明显的集体转向：从“拿项目”向“管项目”靠拢，从关注合同额向关注现金流与净利润迁移。

更深层的趋势是，资本市场对于“运营能力”的评价方式也在发生变化。过去市场更倾向于给“大单、重资产”企业溢价，如今则更看重“轻资产、强运营”的精细化逻辑。

这也在促使环保企业加速转型：部分企业出售低效资产，聚焦核心区域的高效项目；部分企业则引入智慧水务、AI运维、远程监控等手段，提高单位人力产出和项目稳定性。

在“十四五”进入尾声、财政支出趋于理性的大背景下，环保企业如果还将增长寄托于项目扩张，无异于缘木求鱼。

未来，环保企业之间的竞争将更多体现在“精细化管理”与“资产运营能力”的较量上。对企业而言，这既是一次思维范式的转变，也是一场组织能力的再锻造。

5、先活下去

稳健经营发展成为最大共识

2025年上半年，青山研究院调研发现，“先活下去”成为更多环保企业的战略警觉。

在政策红利退潮、资本助推放缓、地方财政收缩的多重背景下，环保企业不再盲目追求规模扩张和营收跃升，而是将“现金流”和“利润率”推上了核心战略议程。

曾经流行的“高杠杆+长回款+重资产”组合，正被企业主动抛弃。取而代之的，是追求资金安全、项目可控、经营稳定的“稳健主义”。

某行业龙头过去以大体量投资和跨区域布局著称，但今年上半年却罕见地将主基调转向“控风险、保运营”，其多个区域公司启动成本压降专项行动，人员调整比例达历史新高。

这种从“扩张型打法”向“生存型策略”的转变，在中小环保企业中体现得更为明显。青山研究院发现，2025年上半年，中小环保企业普遍选择缩减业务线、暂停投标或主动退出部分非核心区域的竞争。

企业策略之所以集体趋于保守，背后的逻辑并不复杂：市场已经进入存量博弈阶段，增量有限，盲目扩张反而可能加速现金流枯竭。而当前环保企业的首要任务，不是拿更多项目，而是确保现有项目不出问题、不拖垮整体财务结构。

“活下去”不仅是企业当下的头等大事，更是未来两三年行业的大背景。这要求企业从战略思维到组织能力都要完成一次脱胎换骨式的转型：控制成本要精算，管理模式要轻量，项目布局要聚焦，人才配置要灵活。

健康不是妥协，稳定不是退让。环保行业已经进入“少而精”“稳而强”的时代，“活下来”本身，正成为最有价值的企业能力。

8、变革还在加剧…

表面沉寂的2025年上半年，不是简单的行业降温，而是一场由内而外、从认知到战略的系统性调整。

纠纷频发暴露的是旧模式的后遗症，预期调低意味着企业回归现实，内卷促使企业将目光投向海外，存量运营推动经营精细化，“活下去”成为所有环保企业的战略警觉。

这些变化，看似碎片，实则拼出一幅明确的产业趋势图谱：环保行业正在经历一次前所未有的“自我重构”。

在风口退潮、政策减弱、资本理性的大背景下，唯有真实的能力、稳定的现金流、可持续的经营模式，才能让企业走得远、走得稳。